理财市场规模逼近30万亿，净值波动投资者变得更(2)

　　在收益类型安排上，截至6月底固收类存续余额（27.35万亿元）同比增长超过20%，占整体比例也提升至93.83%，同期权益类（795亿元）和混合类（1.72万亿元）产品存续余额均出现下滑，其中前者下滑幅度超过四成。

　　据浙商证券统计，2021年，理财产品单月加权平均年化收益率在2%~4%之间，而2022年以来则在0~5%之间。

　　截至今年6月底，持有理财产品的投资者数量较年初增长了12.49%，达到9145.40万，较去年同期大幅增加了49%。其中，个人投资者依然是绝对主力，数量为9061.68万，占比99.08%。

　　不过，按照现阶段规定，单个投资者持有的养老理财产品规模不能超过300万元。据《报告》披露，理财中心已经开发了理财投资者额度监测功能，协助开展超额退回工作。

　　不过与净值化转型相伴而生的是净值波动加大。自今年年初起，资管产品执行新金融工具会计准则，摊余成本法的使用进一步受限。而此前随着2021年10月底定开式理财市值法估值整改基本完成，理财产品净值波动就已明显加大。

　　尽管净值因为股债市场调整出现较大波动，“破净潮”也一度引发市场对赎回潮的担忧，同期部分产品甚至因为市场表现、规模下滑等原因选择提前终止，但从投资者变动情况来看，理财市场的吸引力并未因此下滑。

　　19日，中国银行业理财登记托管中心（下称“理财中心”）发布的《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》（下称《报告》）显示，截至2022年6月底，我国理财产品存续规模已经达到29.15万亿元，理财投资者数量达9145.40万，均较年初增长10%以上，不过风险偏好有所降低。

　　单独看现金管理类产品，配置现金及银行存款、同业存单资产合计近六成，其中存款类资产占比较2021年显著提升，现金及银行存款占比提升5个百分点至18.1%，同业存单占比也提升了5.3个百分点，达到至39.2%。

　　不过，从上半年的新品发行节奏来看，尽管按照募集规模理财公司依然是市场第一大机构类型，但农村金融机构上半年发行产品数量达到5652只，占市场比例超过37%，其次是城商行发行了4533只，理财公司则仅发行了3728只。

　　在这一背景下，虽然多数投资者依然倾向于选择投资于1家理财机构，但理财产品分布集中程度略有下降，持有3家及以上机构的投资者占比逐步小幅抬升。王一峰认为，这可能是由于代销渠道的扩展，提升了理财产品的客户触达能力。

　　《报告》显示，截至6月底，已经有27只养老理财产品顺利发售，吸引了23.1万名投资者累计认购超600亿元。从记者从银行客户经理的销售反馈来看，养老理财试点产品因为低门槛、高业绩基准等特点，几乎每次新品发行都认购火爆。

　　除了非标资产比例下滑，在监管要求下，理财产品持有资管产品的规模和比例也继续下行，最新占比38.26%较资管新规发布时减少了近9个百分点，嵌套投资情况进一步改善。

　　今年是资管新规过渡期正式结束的第一年，经过业务转型的持续深化，上半年净值型理财产品存续规模及占比也达到较高水平，截至6月末存续规模为27.72万亿元，占比95.09%，较年初增加2.13个百分点，相比去年同期增加了16.06个百分点。

　　整体来看，市场动荡下理财产品累计为投资者创造的收益依然保持了上升态势，上半年合计创收4172亿元，较去年同期增加了34亿元。其中，理财公司累计为投资者创造收益2069亿元，同比增长1.65倍。今年6月，理财产品加权平均收益率为3.61%，较去年同期增加了9个基点，高出10年期国债收益率83个基点。

　　产品的热销与理财公司拓展销售渠道也不无关系，各家理财公司正在打破仅由母行代销的局面，母行代销金额占比整体呈下降趋势。今年上半年，有存续产品的25家理财公司均开拓了代销渠道，1~6月累计代销金额26.10万亿元，截至6月底代销余额为18.95万亿元。目前，除3家理财公司的理财产品仅由母行代销外，另外22家理财公司都已经打通了其他银行的代销渠道。

　　此外，理财中心还在7月22日正式上线了养老理财管理系统（一期），实现对接养老理财产品销售机构和发行机构，通过理财产品中央数据交换平台统一传输信息，支持养老理财投资者信息、预售信息的登记，以及养老理财产品购买额度的查询等功能。

　　具体到理财公司，加上上半年获批开业的5家，截至6月末已有29家理财公司获批筹建，其中27家已获批开业，25家发行了理财产品，各家平均资产规模（AUM）约为7656亿元，单只产品规模为16.26亿元。

文章来源：《财经问题研究》 网址: http://www.cjwtyjzz.cn/zonghexinwen/2022/0822/852.html